मुंबई: बढ़ते बाहरी झटकों और घरेलू भेद्यता से प्रेरित पूंजी बहिर्वाह में संभावित वृद्धि के कारण अगले कुछ महीनों में देश में वित्तीय स्थिति सख्त होने जा रही है, क्रिसिल रेटिंग्स ने मंगलवार को अपनी रिपोर्ट में कहा। एजेंसी ने कहा कि उसका वित्तीय स्थिति सूचकांक (FCI) मार्च में शून्य-निशान से नीचे चला गया, जो कि गिरावट का संकेत है घरेलू वित्तीय स्थिति.
इसके अलावा, भारतीय स्टेट बैंक और अन्य प्रमुख बैंकों ने अपनी उधार दरों में वृद्धि की है, जिससे उधार लेने की लागत में वृद्धि होगी।
हालांकि, नीचे लाने के उपाय चालू खाता घाटा और मजबूत करें विदेशी मुद्रा भंडार रिपोर्ट में कहा गया है कि देश को किसी भी बाहरी झटके से निपटने में मदद मिलेगी।
“बढ़ते बाहरी झटके, अधिक घरेलू भेद्यता के साथ, भारतीय बाजारों से पूंजी के बहिर्वाह को बढ़ा सकते हैं, जिसके परिणामस्वरूप आने वाले महीनों में घरेलू वित्तीय स्थिति सख्त हो सकती है,” यह कहा।
क्रिसिल का सूचकांक नीति और उधार शर्तों के साथ-साथ इक्विटी, ऋण, धन और विदेशी मुद्रा बाजारों में 15 प्रमुख मापदंडों का विश्लेषण करके भारत की वित्तीय स्थितियों पर एक व्यापक मासिक अपडेट प्रदान करता है।
मार्च में, वित्तीय स्थिति न केवल पिछले महीने की तुलना में कठिन थी, बल्कि पिछले दशक की औसत स्थितियों की तुलना में अपेक्षाकृत अधिक तनावपूर्ण थी, एजेंसी ने कहा।
देश की भेद्यता गंभीर रूप से निर्भर करती है कच्चे तेल की कीमतें क्योंकि वे इसके प्रमुख व्यापक आर्थिक संकेतकों को प्रभावित करते हैं, जिसमें सकल घरेलू उत्पाद, मुद्रास्फीति, चालू खाता घाटा, रुपया और, कुछ मामलों में, राजकोषीय घाटा, यह कहा।
रेटिंग एजेंसी ने कहा कि अब तक आरबीआई की समायोजन नीति ने कुछ राहत प्रदान की है। हालांकि, बढ़ती मुद्रास्फीति और बाहरी जोखिम केंद्रीय बैंक को इस वित्तीय वर्ष में अपनी नीति को सख्त करने के लिए मजबूर करेंगे।
RBI ने LAF (तरलता समायोजन सुविधा) नीति गलियारे को उसकी पूर्व-महामारी चौड़ाई में बहाल करके और आने वाले महीनों में समायोजन के रुख से वापसी का संकेत देकर सामान्यीकरण की प्रक्रिया शुरू कर दी है।
“बदलते रुख को देखते हुए, हमारा मानना है कि आरबीआई इस वित्त वर्ष में रेपो दर में 50-75 बीपीएस की बढ़ोतरी करेगा, जो बाजार दरों को प्रसारित करेगा और वित्तीय स्थितियों को मजबूत करेगा,” यह कहा।
रेटिंग एजेंसी ने कहा कि बैंकों ने आरबीआई की अप्रैल की मौद्रिक नीति के बाद अपनी मार्जिनल कॉस्ट ऑफ फंड-आधारित उधार दर (एमसीएलआर) बढ़ाना शुरू कर दिया है, जो दर वृद्धि चक्र की वापसी का संकेत देता है।
देश के सबसे बड़े ऋणदाता भारतीय स्टेट बैंक ने अपने एमसीएलआर को 10 आधार अंक (बीपीएस) या सभी कार्यकालों में 0.1 प्रतिशत बढ़ा दिया है, एक ऐसा कदम जिससे उधारकर्ताओं के लिए ईएमआई में वृद्धि होगी।
सार्वजनिक क्षेत्र के बैंक ऑफ बड़ौदा और निजी ऋणदाता एक्सिस बैंक ने भी अपने एमसीएलआर में 5 बीपीएस की वृद्धि की है।
रिपोर्ट में कहा गया है कि बढ़ते एफपीआई (विदेशी पोर्टफोलियो निवेशक) के कारण मार्च में अमेरिकी डॉलर के मुकाबले रुपये में 1.7 फीसदी की गिरावट आई, जो पिछले महीने के दौरान 0.8 फीसदी के मूल्यह्रास से तेज थी।
कच्चे तेल की बढ़ती कीमतों के कारण रुपये को बढ़ते व्यापार घाटे से भी दिक्कतों का सामना करना पड़ रहा है। इसमें कहा गया है कि विदेशी मुद्रा बाजार में आरबीआई का हस्तक्षेप कुछ तेज मूल्यह्रास को नियंत्रित कर रहा है।
एजेंसी ने कहा कि कच्चे तेल की बढ़ती कीमतों, यूएस फेड रेट में बढ़ोतरी की शुरुआत, यूएस ट्रेजरी यील्ड में वृद्धि और बड़े एफपीआई बहिर्वाह से प्रेरित बेंचमार्क यील्ड कर्व में जी-सेक यील्ड सख्त हो गई।
मार्च में 10-वर्षीय जी-सेक पर यील्ड 7 बीपीएस बढ़कर 6.83 प्रतिशत हो गई, जो जून 2019 के बाद का उच्चतम स्तर है।
हालांकि, रिपोर्ट में कहा गया है कि देश 2013 के टेंट्रम टेंट्रम की तुलना में बेहतर स्थिति में रहने की उम्मीद है, क्योंकि चालू खाता घाटा और मुद्रास्फीति अपेक्षाकृत कम होने की संभावना है।
“इसके अलावा, विदेशी मुद्रा भंडार देश की अल्पकालिक देनदारियों को कवर करने के लिए पर्याप्त है। इससे रुपये पर बाहरी झटके के प्रभाव को पूरी तरह खत्म नहीं करने में मदद मिलेगी।”
इसके अलावा, भारतीय स्टेट बैंक और अन्य प्रमुख बैंकों ने अपनी उधार दरों में वृद्धि की है, जिससे उधार लेने की लागत में वृद्धि होगी।
हालांकि, नीचे लाने के उपाय चालू खाता घाटा और मजबूत करें विदेशी मुद्रा भंडार रिपोर्ट में कहा गया है कि देश को किसी भी बाहरी झटके से निपटने में मदद मिलेगी।
“बढ़ते बाहरी झटके, अधिक घरेलू भेद्यता के साथ, भारतीय बाजारों से पूंजी के बहिर्वाह को बढ़ा सकते हैं, जिसके परिणामस्वरूप आने वाले महीनों में घरेलू वित्तीय स्थिति सख्त हो सकती है,” यह कहा।
क्रिसिल का सूचकांक नीति और उधार शर्तों के साथ-साथ इक्विटी, ऋण, धन और विदेशी मुद्रा बाजारों में 15 प्रमुख मापदंडों का विश्लेषण करके भारत की वित्तीय स्थितियों पर एक व्यापक मासिक अपडेट प्रदान करता है।
मार्च में, वित्तीय स्थिति न केवल पिछले महीने की तुलना में कठिन थी, बल्कि पिछले दशक की औसत स्थितियों की तुलना में अपेक्षाकृत अधिक तनावपूर्ण थी, एजेंसी ने कहा।
देश की भेद्यता गंभीर रूप से निर्भर करती है कच्चे तेल की कीमतें क्योंकि वे इसके प्रमुख व्यापक आर्थिक संकेतकों को प्रभावित करते हैं, जिसमें सकल घरेलू उत्पाद, मुद्रास्फीति, चालू खाता घाटा, रुपया और, कुछ मामलों में, राजकोषीय घाटा, यह कहा।
रेटिंग एजेंसी ने कहा कि अब तक आरबीआई की समायोजन नीति ने कुछ राहत प्रदान की है। हालांकि, बढ़ती मुद्रास्फीति और बाहरी जोखिम केंद्रीय बैंक को इस वित्तीय वर्ष में अपनी नीति को सख्त करने के लिए मजबूर करेंगे।
RBI ने LAF (तरलता समायोजन सुविधा) नीति गलियारे को उसकी पूर्व-महामारी चौड़ाई में बहाल करके और आने वाले महीनों में समायोजन के रुख से वापसी का संकेत देकर सामान्यीकरण की प्रक्रिया शुरू कर दी है।
“बदलते रुख को देखते हुए, हमारा मानना है कि आरबीआई इस वित्त वर्ष में रेपो दर में 50-75 बीपीएस की बढ़ोतरी करेगा, जो बाजार दरों को प्रसारित करेगा और वित्तीय स्थितियों को मजबूत करेगा,” यह कहा।
रेटिंग एजेंसी ने कहा कि बैंकों ने आरबीआई की अप्रैल की मौद्रिक नीति के बाद अपनी मार्जिनल कॉस्ट ऑफ फंड-आधारित उधार दर (एमसीएलआर) बढ़ाना शुरू कर दिया है, जो दर वृद्धि चक्र की वापसी का संकेत देता है।
देश के सबसे बड़े ऋणदाता भारतीय स्टेट बैंक ने अपने एमसीएलआर को 10 आधार अंक (बीपीएस) या सभी कार्यकालों में 0.1 प्रतिशत बढ़ा दिया है, एक ऐसा कदम जिससे उधारकर्ताओं के लिए ईएमआई में वृद्धि होगी।
सार्वजनिक क्षेत्र के बैंक ऑफ बड़ौदा और निजी ऋणदाता एक्सिस बैंक ने भी अपने एमसीएलआर में 5 बीपीएस की वृद्धि की है।
रिपोर्ट में कहा गया है कि बढ़ते एफपीआई (विदेशी पोर्टफोलियो निवेशक) के कारण मार्च में अमेरिकी डॉलर के मुकाबले रुपये में 1.7 फीसदी की गिरावट आई, जो पिछले महीने के दौरान 0.8 फीसदी के मूल्यह्रास से तेज थी।
कच्चे तेल की बढ़ती कीमतों के कारण रुपये को बढ़ते व्यापार घाटे से भी दिक्कतों का सामना करना पड़ रहा है। इसमें कहा गया है कि विदेशी मुद्रा बाजार में आरबीआई का हस्तक्षेप कुछ तेज मूल्यह्रास को नियंत्रित कर रहा है।
एजेंसी ने कहा कि कच्चे तेल की बढ़ती कीमतों, यूएस फेड रेट में बढ़ोतरी की शुरुआत, यूएस ट्रेजरी यील्ड में वृद्धि और बड़े एफपीआई बहिर्वाह से प्रेरित बेंचमार्क यील्ड कर्व में जी-सेक यील्ड सख्त हो गई।
मार्च में 10-वर्षीय जी-सेक पर यील्ड 7 बीपीएस बढ़कर 6.83 प्रतिशत हो गई, जो जून 2019 के बाद का उच्चतम स्तर है।
हालांकि, रिपोर्ट में कहा गया है कि देश 2013 के टेंट्रम टेंट्रम की तुलना में बेहतर स्थिति में रहने की उम्मीद है, क्योंकि चालू खाता घाटा और मुद्रास्फीति अपेक्षाकृत कम होने की संभावना है।
“इसके अलावा, विदेशी मुद्रा भंडार देश की अल्पकालिक देनदारियों को कवर करने के लिए पर्याप्त है। इससे रुपये पर बाहरी झटके के प्रभाव को पूरी तरह खत्म नहीं करने में मदद मिलेगी।”
